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泰州时期2018H1业绩预先报告点评:2018H1扣非净毛利

2019-11-03 05:54

对此,华创证券最新发布的研报分析,公司股权激励对中层管理人员的业绩考核期长达5年,体现了公司对业绩增长信心。公司与宝马的合作,标志着公司开始大举进入新能源汽车全球供应链。

    盈利预测和投资评级: 我们维持公司2018-2020 年EPS 为1.51/1.99/2.73 元/股的预测,2018 年7 月12 日收盘价对应PE 为56/43/31 倍。宁德时代是动力电池龙头企业, 国内市占率持续提升,海外潜在空间巨大,维持“买入”评级。

同日,有消息显示宝马40亿欧元动力电池采购订单投向宁德时代。7月10日晚间,宁德时代澄清获得宝马公司40亿欧元采购意向的定点信。

事件: 2018 年7 月12 日,宁德时代发布业绩预告:公司2018H1 预计实现归母净利润8.84-9.38 亿元,同比下降48.19%-51.20%;实现扣非后归母净利润6.71-7.13 亿元,同比增长31.43%-39.56%。

真锂研究首席分析师墨柯在接受《证券日报》记者采访时认为,宝马公布采购意向和公司拟在欧洲建厂意味着宁德时代全球化布局进展顺利,而未来海外市场份额的提升将是公司业绩增长的重要动力。

    风险提示: 政策变化风险;技术路线变更风险;竞争加剧风险等。

预计今年国内市占率将达38%

    总体来看,宁德时代2018Q2 业绩环比稳定增长,国内市占率持续提升,海外拓展持续推进。中短期来看,海外市占率的提升是宁德时代业绩超预期的关键。

天风证券分析,随着国内外龙头车企发力推高性价比新能源乘用车,我国新能车的销量结构也不断改善。海外客户方面,宁德时代已经实现与大众、宝马、福特、通用、本田等的全面渗透,同时卡位国内优质新造车势力。?随着高端乘用车发力,动力电池行业集中度将持续提升,宁德时代预计今年国内市占率将达38%,同比提升约5个百分点,2020年有望达到47%。

    近期,宁德时代海外布局进展顺利,公司已收到宝马采购动力电池的定点信(按车型折算采购金额约40 亿欧元),也将在德国新建锂电池工厂(预计2021 年达产,产能约14Gwh)。

来自动力电池应用分会研究部统计数据显示,2018年上半年,我国新能源汽车动力电池装机量同比呈现增长趋势,增长达169.86%;其中仅6月份,我国新能源汽车动力电池装机量约2.87Gwh,环比下降36.57%,同比增长33.58%;其中宁德时代以1.08Gwh的装机量位列第一,占6月份总装机量的37.77%。

    根据GGII 的数据,按照合格证口径统计,2018H1 国内动力电池装机量约15.54Gwh,同比增长168%。其中,宁德时代装机量为6.53Gwh,占比为42%,比2017 年全年的32%提升10pcts。

7月12日,宁德时代再度涨停,刷新了创业板第一市值,总市值1842亿元。对比宁德时代25.14元/股的发行价,自6月11日上市后的一个月以来,截至7月12日收盘,涨幅达到237%。

    点评: 由于动力电池需求同比增长且公司市占率提升,2018H1 扣非后归母净利润增长31.4%-39.6%;2017 年4 月,公司转让普莱德股权确认投资收益10.34 亿元,受此影响,2018H1 公司归母净利润下滑48.2%-51.2%。 扣除公司2018Q1 业绩后,2018Q2,公司实现归母净利润4.70-5.25 亿元,同比下滑71.9%-74.8%,但环比增长13.8%-27.0%;扣非后归母净利润4.02-4.44 亿元,同比下滑35.3%-41.4%,但环比增长49.4%-64.8%。

此外,宁德时代还发布股权激励计划草案称,公司拟以35.15元/股授予限制性股票3083.53万股,包含中层管理人员217人,核心骨干员工1559人。

值得一提的是,7月12日晚间,宁德时代发布上市后的首份业绩预告称,净利润为8.8亿元至9.3亿元。

7月12日,宁德时代再度涨停,这是公司自6月11日上市以来的第九个涨停板。截至7月12日收盘,公司每股股价84.77元,总市值为1842亿元,再次刷新记录。

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7月12日晚间,宁德时代发布2018年半年度业绩预告称,公司上半年预计盈利,净利润约为8.8亿元至9.3亿元,同比下降51.2%至48.19%,业绩下滑主要系上年同期转让北京普莱德公司股权取得处置收益影响。

近期,宁德时代接连放出利好。7月9日,宁德时代宣布将投资设立欧洲研发基地,建设地点位于德国图林根州埃尔福特市。前两期项目预计投资金额为2.4亿欧元,产品主要面向欧洲地区销售,主要目标客户为欧洲地区整车厂。

而扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后,宁德时代业绩实现同比增长,公司预计净利润为6.7亿元至7.1亿元,同比增长31.43%至39.56%。

宁德时代认为,随着新能源汽车行业快速发展,国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长;此外公司加强市场开拓,前期投入拉线产能释放,产销量相应提升等。

市值再创新高

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关键词: 新能源 时代 宁德 宝马