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必要紧仓库储存低 水泥行当盈利有相当大只怕创

2019-11-08 09:57

陈柏林表示,今年以来,固定资产投资增速出现回升,尤其是基建投资增速明显提高,为水泥需求带来支撑。今年以来错峰生产执行情况较好,企业库存水平普遍不高。4月份多个省份水泥价格持续上涨,上半年利润大幅度好于去年基本确立。

海螺水泥一季报显示,集团实现营业收入187.67亿元,同比增长37.59%;归属于上市公司股东的净利润达47.78亿元,同比增长121.9%;归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润46.74亿元,同比增长200.69%。净利增幅大于营收增幅的主要原因是报告期内产品销售价格同比上涨。

冀东水泥近日在投资者交流会上表示,一季度公司水泥熟料销量同比降低7%,1-5月销量同比继续下降,主要原因是2018年环保政策趋严、工程开工时间较去年晚。

得益于错峰生产和行业自律,水泥行业一季度盈利状况大为改观。Wind统计数据显示,2017年一季度,水泥制造上市公司净利润合计为19.71亿元,同比增长505.87%。

业内人士表示,后期在行业不断深入贯彻落实国家供给侧结构性改革的背景下,水泥上市公司业绩有望更加亮眼,一季度亏损的水泥企业在市场需求逐步恢复的情况下有望扭亏。

财富证券认为,短期来看,水泥价格仍维持高位,企业维护价格意愿强烈,长期来看,水泥价格虽有下行压力,但在供需紧平衡下或以震荡走势为主。站在全年角度来看,2018年水泥行业盈利中枢仍将维持高位。

Wind统计数据显示,在21家水泥制造上市公司中,18家净利润同比增长,占比85.7%。一季度,水泥制造上市公司营业收入合计为397亿元,同比增长35.3%;净利润合计为19.71亿元,同比增长505.87%。

一季度,全国水泥行业错峰生产、环保限产的力度逐步加大,行业企业主动作为,通过季节性淡季生产调控,保持行业库存处于低位,水泥产量呈现较大幅度下降。国家统计局数据显示,2018年一季度,全国累计水泥产量3.76亿吨,同比下降4.51%。1-3月全国累计熟料产量2.47亿吨,同比下降1.67%。

天风证券认为,半年报披露窗口期将至,水泥基本面持续超预期,低库存、短淡季充分支撑行业盈利上行,中报业绩可期。

业内人士表示,今年以来,固定资产投资增速出现回升,尤其是基建投资增速明显提高,为水泥需求带来支撑。同时,错峰生产执行情况较好,企业库存水平普遍不高。水泥行业上半年利润大幅度好于去年基本确立。

中国证券报记者发现,业绩亏损的企业与北方市场需求恢复缓慢有关,尤其是金隅集团和冀东水泥所在的京津冀地区,水泥销量受需求影响较大。陈柏林表示,一季度北部水泥市场需求整体低迷,山东、河南、京津冀市场需求比去年下滑30%左右。

根据中国水泥协会《水泥行业去产能行动计划》,四年内将压减熟料产能39270万吨,关闭水泥粉磨站企业540家,将上述指标按四年分解得到每年的目标任务。工业和信息化部于2017年12月31日印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,要求严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必要新建的,必须实施减量或等量置换,制定产能置换方案。

水泥行业主要通过行业自我调整,实现去产能。数字水泥网CEO陈柏林告诉记者,错峰生产和行业自律一直是水泥行业进行自我去产能的重要途径。错峰生产得到政府尤其是环保部门的支持。行业自律主要依靠水泥大企业的带动作用。水泥产业区域性强,当地大企业影响力大。限产举措可以提高行业的效益。从目前情况看,水泥行业仍然产能过剩,2016年全国水泥产能利用率不足70%。

数字水泥网统计显示,上周,全国水泥市场价格为413元/吨,环比涨幅为0.53%。价格上涨区域集中在华东和中南地区,幅度为20-30元/吨,长三角沿江地区熟料价格第四次上调,累计上涨70-80元/吨。

陈柏林对中国证券记者表示,2018年,水泥行业利润总额创历史新高已基本确立。“上半年价格基数已经处于历史高位,下半年需求通常好于上半年,所以价格即使回落利润依旧有保障;环保限产因素保障价格不会大幅度回落,而且局部仍有涨价动力和弹性。此外,行业自律发展逐步完善,在需求没出现大幅度下滑的背景下,恶性竞争基本不会出现。”

陈柏林表示,政策支持,但政策力度不如钢铁、煤炭等行业。不过,水泥行业通过错峰生产,可以去库存提升价格,企业可以从市场获取收益,弥补错峰生产带来的损失。

“一季度水泥行业利润总额超过2011年一季度的141.96亿元,创历史新高,这主要还是受益于供给侧改革。”数字水泥网CEO陈柏林对中国证券报记者表示。

数字水泥网CEO陈柏林对中国证券报记者表示,进入7月,受持续降雨影响,下游水泥需求继续减弱,企业发货普遍降至7-8成水平,库存略有增加,部分地区价格出现回落。整体来看,进入7月份,国内水泥价格才出现明显季节性回落,且跌幅不大,预计后期价格将会继续走弱,但跌幅仍然有限。

一季度行业的限产以及稳定的市场需求,使得行业库存处于历史低位。根据数字水泥网监测的主要地区库容比,2017年一季度,库容比整体低于60%,远低于2015年和2016年的70%左右水平。其中,京津冀、长三角、广东地区更是维持在50%及以下。

中泰证券认为,4月底,国内水泥市场需求保持稳定,南北分化仍然明显,南方地区因积压需求集中释放,市场供应稍显紧张,价格超预期上涨;北方地区在生产线全面复产后,因新开工项目较少,在建需求表现一般,再加上产能过剩程度较为严重,企业库存有所攀升,部分地区价格落实不到位。预计此轮价格上涨有望持续至5月中上旬。

受错峰生产和环保因素影响,今年以来,水泥行业边际供给继续保持收缩态势,行业库容比始终处于低位,水泥价格高位震荡。业内人士对中国证券报记者表示,水泥行业下半年需求通常好于上半年,在行业自律逐步完善和环保限产的背景下,2018年水泥行业利润有望创历史新高。

中信建投认为,从供给端看,2016年全国新增熟料产能同比减少24.67%,连续三年大幅放缓,预计2017年将继续下降。此外,淘汰32.5标号水泥在新疆、安徽落地,中央环保督察常态化等举措有助于加速淘汰落后产能,遏制产能增量。从需求端看,2016年基础设施建设及房地产开发投资增速分别达到15.71%、6.80%,对水泥需求起到良好带动作用。综合来看,2017年,水泥边际供需结构将得到优化。此外,错峰生产等行业协同自律行为以及企业降本增效,将推动行业业绩的大幅提升。

库存方面,数字水泥网统计显示,截至上周,东北区域库存水平最高,为69%。华北、西南、中南、西北等区域分别为59%、57%、53%、56%。华东区域库存最低,为48%。

数字水泥网统计显示,上周全国水泥市场价格环比继续回落,跌幅为0.34%。价格下跌区主要是浙江、江苏、福建和广西等部分地区,幅度20-30元/吨,暂无上涨区域。

去产能效应显现

“从区域来看,南部同比涨幅好于北部。3月份,六大区域水泥市场中,华东地区是价格同比上涨幅度最大的区域,其次是中南和西南地区。3月底4月初,随着南部省份需求快速增长,长三角和珠三角地区价格呈明显上扬趋势。”陈柏林表示,河南、山东等北部省份水泥价格呈现下行走势,主要原因是随着冬季错峰结束,企业生产恢复,但北方需求恢复缓慢,库存有所增加。同时,进口低价熟料冲击市场,也是原因之一。

数据显示,截至7月8日,已有5家水泥上市公司发布中期业绩预告,且都预喜。其中,3家预增,两家扭亏。

在错峰生产和区域协调双重作用下,水泥价格开始上涨。根据数字水泥网监测,3月份,全国PO42.5散装水泥市场平均价格为334元/吨,高于去年同期价格89元/吨。4月份,依旧保持价格环比上涨,且超过了去年最高值。

塔牌集团一季报显示,一季度公司实现水泥产量336.76万吨、销量304.27万吨,较上年同期分别增长了1.07%、下降了5.34%;受益于水泥市场价格延续上年四季度以来的走势,维持于高位区间运行,水泥销售价格较上年同期增长40.68%,综合毛利率为43.89%,同比上升17个百分点。水泥价格的大幅上涨使得公司实现营业收入2.25亿元,净利润37,159.42万元,较上年同期分别增长34.90%、173.69%,同期净利润取得历史性的好成绩。

今年利润创新高基本确立

从目前情况看,6家公司已公布中期业绩预告,均为净利润同比大幅提升。华新(355.62元/吨,0%)水泥表示,通过并购公司产能规模扩大,加之在供给侧结构性改革推动下,公司主导产品水泥价格同比提升,预计2017年上半年实现的归属于母公司所有者的净利润同比增幅在50%以上。塔牌集团预计,上半年净利润同比增长180%-230%,实现净利润3.08亿元-3.63亿元。公司表示,二季度水泥销售将延续产销两旺势头,水泥价格有望较大幅度上升。天山(331.67元/吨,0%)股份预计,上半年亏损收窄。公司表示,预计二季度水泥销售价格及销量均同比上升。狮头股份预计,上半年将同比实现扭亏为盈。

一季报业绩靓丽

从水泥行业上市公司固定资产变化情况来看,其变化规律与水泥熟料产能变化趋势大体一致。统计显示,2017年水泥上市公司固定资产为2086亿元,同比下滑1%。

水泥行业推进供给侧结构性改革,主要采取错峰生产、开展行业自律、加强区域协调、市场整合等措施,多数区域市场供求关系得到阶段性的改善,水泥价格合理回升,2016年行业盈利能力明显增强。国家统计局的数据显示,2017年一季度,水泥行业实现利润总额65.26亿元,2016年同期亏损20.42亿元。从水泥产量指标方面看,一季度全国累计水泥产量4.4亿吨,同比下降0.28%。

公告显示,祁连山水泥、宁夏建材和青松建化受大量基建工程暂缓及区域内错峰生产计划影响,企业销量下滑幅度较大,导致单位折旧费用较高,叠加煤炭和原材料成本上升等因素,对企业一季度业绩造成一定影响。

中国证券报记者从数字水泥网获悉,1-5月水泥行业累计利润为514.91亿元,同比增长163.86%,处于历史同期最高水平,比次好年份2011年高出162.34亿元。

上半年利润将提升

天风证券认为,华东、华南地区需求好于其他地区,两地库容比已分别从2月底3月初高点的66%、57%降低至最新的44%、47%。库容比水平很低,预计后期仍有涨价的动力。二季度是水泥需求旺季,随着建筑工程全面复工,水泥价格有望继续走高,全年预计保持高位运行,水泥龙头公司有望继续受益。

中报业绩有望大面积预喜

陈柏林表示,4月份,随着南北地区需求逐渐恢复正常,价格已经呈现回升,前期价格下滑的地区已经开始企稳,长三角和珠三角价格继续上扬,预计持续到5月份。上半年全行业效益大幅提升已确立。

从近年来水泥熟料产能情况来看,虽然整体还处于增长态势,但同比增速呈逐年下降趋势,2017年更是负增长。

从水泥上市公司一季报看,大部分企业业绩都实现了大幅增长,只有金隅股份、冀东水泥、祁连山水泥、宁夏建材和青松建化5家企业业绩亏损。

7月4日,福建水泥发布公告称,预计今年上半年实现净利润2.25亿元左右,与上年同期相比将扭亏为盈。公司称,业绩大幅增长的原因是公司商品销售量价齐升,对比上年同期,商品销量增长近23%,水泥均价上涨约38%,商品毛利率提升23个百分点左右。

价格方面,根据数字水泥网监测,一季度全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为410元/吨,高于去年同期价格78元/吨。

2008年后,基建投资叠加房地产投资高增长曾拉动水泥需求和供给急剧上升,水泥产量在2009年和2010年迅速增加,增速达17.9%和15.5%。2010年下半年,全国多地开始对水泥行业在内的高能耗、高排放行业拉闸限电,直接导致了水泥供给收缩,在需求急剧增加的背景下水泥价格在2011年大幅上涨。

华新水泥一季报显示,公司一季度实现营收45.09亿元,同比增长16%;净利为5.3亿元,同比增长459%。主要系产品价格提升,盈利增加。公司称,主导产品水泥及熟料的价格较上年同期有较大幅度增长,单位产品盈利能力提升,预计1-6月公司净利同比增幅在50%以上。

7月5日,冀东水泥和四川双马发布的业绩预告也显示业绩向好。冀东水泥预计实现归属于上市公司股东的净利润4.8亿元-5.3亿元,同比扭亏为盈。公司表示,报告期内,受益于“京津冀协同发展”国家战略的推进以及水泥行业“供给侧结构性改革”的积极影响,公司核心区域水泥市场秩序持续改善。在水泥和熟料综合销量同比略有降低以及原燃材料价格上涨等情况下,公司水泥和熟料销售价格及营业收入与上年同期相比增幅较大,毛利率同比大幅提升。

后市继续看涨

陈柏林表示,此轮水泥价格上行主要来自于供给端收缩的超预期。尤其是2017年受环保因素影响,水泥错峰生产从京津冀及周边地区“2 26”城市扩大到全国范围,水泥停窑限产的时间也较以往更长,执行更加严格,直接导致供给端收缩超预期,水泥价格大幅上涨。“相对于2011年的水泥行情,2018年水泥行业的利润更扎实,确定性更强。”

“从区域产量看,与去年同期相比,一季度全国六大区域市场中,西北、华北、东北出现明显大幅下降,华东和中南下滑幅度较小,西南地区水泥产量保持增长,增速在3%。”陈柏林表示。

据中国水泥协会初步统计,截至2017年底,全国新型干法水泥生产线累计1715条,设计熟料产能达18.2亿吨,同比下滑0.5%。其中,2017年全国新点火水泥熟料生产线共有13条,合计年度新点火熟料设计产能2046万吨,较2016年减少512万吨,降幅为20%,已连续五年呈递减走势。

虽然3月份水泥需求恢复相对缓慢,但行业水泥总体库存处于历史低位。数字水泥网监测的80个主要产地库容比数据显示,46个处于低位库存,26个中位库存,较高的只有8个。

财富证券认为,整体来看,水泥产能收缩已是大势所趋。在产能供给收缩的背景下,考虑到环保因素,各省出台了大量全面推行错峰生产的政策,企业为了稳价也自发性的实行错峰生产,企业自律协同越发明显。随着水泥市场需求淡季来临,全国各地水泥企业陆续发布夏秋错峰生产计划,相比2017年,各省2018年错峰生产政策更加具体明确,预计对水泥市场供给端的收缩将进一步加大。

2018年第一季度,全国水泥行业利润总额为190.4亿元,同比增长352.27%,创历史新高。业内人士表示,虽然一季度水泥需求恢复较慢,但在供给侧改革的大背景下,通过水泥行业自律、错峰生产和区域协调工作,取得了明显的效果。二季度是水泥需求旺季,随着建筑工程全面复工,水泥价格有望继续走高,全年预计保持高位运行。

四川双马则预计公司今年上半年净利润为2.85亿元-3.05亿元,同比上年同期的5003.09万元增长469.65%-509.62%。公司表示,公司水泥业务较去年同期实现利润增长,主要是水泥销售情况良好,同时公司进一步加强成本管控,使得水泥销售毛利率同比增加。

供给将持续收缩

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关键词: 同比增长 上市公司 净利润